港股解码，香港财华社原创王牌专栏，金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦。年下半年，水泥行业迎来一波“洛阳纸贵”。左手水泥，右手房地产，金隅集团布局上下游两个重点产业，可谓优势互补，占尽人和。水泥行业约有30%投向地产，40%用于基建。都是自己家的产品，产业链优势明显，成本可控，利润自然来了。水泥行情不好的时候，房地产足以弥补水泥的缺憾。当水泥行情来了，两个业务都赚的盆满钵满。这不，近日公司就发了业绩预喜。年净利润或达39亿元，同比增加20%1月7日，金隅集团（-HK）公告业绩正面盈利。公司预计，年实现归属于上市公司股东的净利润为35亿元-39亿元之间，同比增加7%-20%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为30亿元-34亿元，同比增加3%-17%。水泥业务、房地产业务共同支撑了公司今年业绩。公告表示，受益于核心区域市场需求改善的积极影响，公司水泥售价同比持续提升，水泥业务盈利能力进一步提高，业务利润同比有所增加。年公司水泥和熟料综合销量约万吨，较去年同期万吨减少万吨。混凝土销量约万立方米，较去年同期万立方米增加8.88%。在价格涨势汹汹下，水泥毛利抵消了销量下降影响。公司另一个重头房地产业务方面，利润也较去年有所增加。年房地产多被市场“唱衰”，但公司积极应对市场变化，持续提高运营效率，结转面积和结转毛利率均实现同比增长。房地产结转面积约.6万平方米，较去年同期.9万平方米增加9.57%。水泥现“洛阳纸贵”，成业务有力支撑在过去一年里，水泥价格持续高位运行，走出一波“洛阳纸贵”的行情，成为产业链上下游最耀眼的明星。尤其是第四季度以来，水泥需求旺盛，推动价格上行。国家统计局数据显示，年12月下旬，普通硅酸盐水泥（P.O42.5袋装）、普通硅酸盐水泥（P.O42.5散装）的价格分别为.9元/吨、.2元/吨，环比9月下旬.0元/吨、.4元/吨分别上涨31.58%，10.4%。除价格上涨因素外，金隅集团和冀东水泥重组后，市场集中度有明显提升。中国水泥网近日公布“中国水泥企业全球排行榜TOP20”，金隅冀东以.2万吨熟料产能排在第三。排在第一、第二名的分别是中国建材集团、海螺水泥，产能分别为.05万、.3万吨。水泥行业强者环伺。水泥需求量最大的华东地区有中国建材、海螺水泥两大巨头。中南地区、西南地区也有中国建材和海螺水泥身影。东北地区则被本土企业亚泰集团坐享，但山水、冀东等也通过并购、与本土企业合资等形式，切入东北市场。在行业这种激烈的竞争格局下，金隅与冀东重组，不仅让双方利益实现最大优化，还最大程度改变了市场格局。自年9月，双方经历漫长的资产重组后，金隅与冀东水泥资产合并已经于年3月25日全部完成。据华泰证券研报显示，两家重组不仅有效解决同业竞争问题，其产能市占率有望由重组前的27%提升至53%。京津冀协同发展，以及雄安新区概念等利好，水泥需求强劲，年水泥业务仍将成为金隅集团业绩有力支撑。房地产结转面积、毛利率同比提升，板块利润走高年全年，金隅集团预计房地产业务利润也将取得同比提升。这主要是年内房地产结转面积、毛利率都同比增加所致。从公告给出的仅有数据看，年金隅集团房地产结转面积约.6万平方米，较年.9万平方米增加9.57%。这个结转能给公司带来多大效益暂不可得知。从年看，房地产结转面积仅同比提升6.4%至.93万平方米，该板块就维持了较高的利润。年公司房地产板块主营业务收入.46亿元，同比增加37.73%，毛利额70.39亿元，同比增加71.16%。不过仍需注意的是，年前三季度，公司公允价值变动收益较去年同期增加72.3%。对此金隅表示，主要是期内公司投资性房地产公允价值增值较大所致。年前三季度，采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益约为4.38亿元。年同期约为2.73亿元，同比增加60%。公允值变动值势必会增厚公司业绩，但这属于非经常性损益类，不可持续。所以对房企来说，可以固定结转为业绩的合约销售额才是公司可持续发展的保证。中国银行国际证券研报显示，年前三季度，金隅集团物业合约销售额亿元。管理层表示，鉴于当前的政策环境，全年目标亿元将难以实现。此外，金隅集团年拿地也较为谨慎。年，公司成功获取13宗土地，新增土地储备约万平方米。但年，Wind数据显示，公司在河北、北京、浙江、天津四地取得22.76万平方米。作者：李莹编辑：彭尚京
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