“我们将主动服务和融入国家‘一带一路’倡议，抢抓云南建设我国面向南亚东南亚辐射中心机遇，紧紧围绕‘转方式、调结构’这一主线，大力调整肥料产品结构，发展现代农业产业，实现精细磷化工产业、氟化工产业价值链延伸，巩固聚甲醛领先地位，持续构建产业链+供应链的‘双链驱动’发展格局，不断推进云天化股份向国际化发展的进程。”
云南云天化股份有限公司（以下简称“云天化”）董事长段文瀚如是说道。
资料显示，云天化在磷矿采选、磷肥、尿素、聚甲醛产品的生产等方面拥有先进的大型化工生产技术，具有丰富的生产实践经验。公司磷矿采选生产能力、聚甲醛产能规模均居全国前列，磷复肥产能规模居亚洲前列。
立足基础肥龙头地位，持续深耕化肥主业
云天化是国内产能最大的磷肥生产企业，生产基地主要集中在云南、内蒙及重庆。长城证券研究报告显示，公司拥有磷矿采选产能万吨/年，化肥总产能约万吨/年，其中高浓度基础磷肥总产能约万吨/年（磷酸二铵万吨、磷酸一铵67万吨、磷酸钙20万吨等），目前公司主要生产装置的产能利用率均接近或达到设计水平，各装置产能利用充分。
7月15日晚间公告，云天化拟以9.38亿元现金收购云南煤化工集团持有的大为制氨93.89%股权。大为制氨拥有合成氨生产装置一套（液氨50万吨/年、硫磺1万吨/年、硫酸铵5.3万吨/年），尿素生产装置（尿素35万吨/年），联碱生产装置一套（纯碱18万吨/年、氯化铵18万吨/年），形成了较为完整的合成氨、化肥、联碱产业链。
收购大为制氨后，云天化将大幅减少合成氨外部采购，有效弥补现有磷肥产业合成氨大量外购的短板。同时，大为制氨现有的尿素产品，是云南省内具有影响力的化肥品牌。近些年，云天化尿素毛利率也在逐年提升，-年分别为31.67%、39.80%、40.51%，高于行业平均水平。
整体而言，通过收购大为制氨，云天化一方面可提升合成氨自给能力，另一方面还能扩大尿素规模，共同增厚公司业绩。
转型布局精细化工业务，实现产业价值链延伸
立足于基础肥龙头地位，云天化加快转型布局精细磷化工业务，构建黄磷、聚磷酸、磷酸盐等精细磷化工产品链，提升精细磷化工板块竞争力。
今年4月初，云天化发布公告称，拟由全资子公司福石科技收购中轻依兰全资子公司盛宏新材%股权，交易价格为1.40亿元。收购标的包括3套黄磷生产装置，合计产能2.85万吨/年。据云天化分析，近年来国家环保政策不断加强，尤其是年国家“三磷”治理环保政策的加强，西南地区黄磷产能收缩，黄磷产品价格快速上涨，对黄磷前景看好。
同时，云天化以磷肥副产氟硅酸为原料，以氟化氢为核心，纵向延伸氟化工产业链，提升氟资源利用价值。近期更是与氟化工界“老师傅”多氟多共同出资成立合资公司，双方致力于打造云南氟化工创新制造平台，推动云南氟化工高质量发展。
值得一提的是，年底，云天化参股公司瓮福云天化已顺利开展氟硅酸制氢氟酸的项目，年实现营收和净利润分别为2.21亿元、0.91亿元。
聚甲醛项目再度扩容，巩固行业领先地位
年7月，云天化年产1万吨聚甲醛装置在水富建成投产，填补了中国聚甲醛产业的空白。公司目前拥有产能9万吨，是国内最大的聚甲醛（五大通用工程塑料之一）生产企业。
10月15日晚间，云天化发布的定增修订稿显示，公司拟在新疆石河子建设6万吨/年的聚甲醛项目，拟使用募集资金规模10.93亿元。该项目投资规模13.66亿元。经测算，项目年均净利润为1.48亿元，投资税后财务内部收益率为15.77%，投资税后静态投资回收期为7.20年（含2年建设期）。
从行业大环境上看，中国市场是全球聚甲醛需求最大的市场。南亚、东南亚地区的印度、越南以及南美的巴西等新兴市场增速较高，市场潜力大。年我国聚甲醛表观消费量达到58万吨，但实际有效产能为37万吨，自给率为47.0%，供需缺口较大。云天化认为，目前国内聚甲醛市场呈现出低端相对过剩，高端进口偏紧的状况。拟在新疆建设的聚甲醛项目对现有技术进行优化和改进，能够提高聚甲醛产品热稳定性和韧性，提升产品性能，并有效实现进口替代。
新建的6万吨聚甲醛项目，将进一步夯实公司龙头地位，增加新的盈利点。
申万宏源研究报告指出，“三磷整治”加速行业供给侧改革，长期利好磷化工，农产品价格上涨有望带动磷肥需求，行业景气向上。公司同时加快转型布局精细磷化工业务以及氟硅资源综合利用项目，公司业绩有望底部反转。
免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。