光伏产业以硅为主线。光伏产业上中下游包括硅料、硅片、电池片、组件、光伏应用系统等环节。具体来看，硅片环节有辅材金刚线等，电池片环节有辅材银浆、铝浆等，组件环节辅材有玻璃、胶膜、背板、焊带、接线盒、铝边框及密封胶等，光伏应用系统环节涉及到汇流箱、逆变器、控制器、蓄电池以及支架等。光伏背板类型多样，透明背板是未来趋势光伏背板简介光伏背板生产工艺分为复合和涂布两种。太阳能背板的原材料主要有PET基膜、氟材料和胶粘剂。其中PET基膜主要提供绝缘性能和力学性能，但耐候性比较差；氟材料主要为PVF（聚氟乙烯）和PVDF（聚偏氟乙烯），分为氟膜和含氟树脂两种形式，提供绝缘性、耐候性和阻隔性；胶粘剂在复合型背板中用来粘贴PET基膜和氟膜。光伏背板生产工艺分为复合和涂布两种，复合指通过胶粘剂将氟材料以氟膜的形式复合在PET基膜上，涂布通过特殊工艺将含氟树脂直接涂覆在PET基膜上。目前市场上应用的主要是复合背板，市占率在75%以上。光伏背板种类多样。根据是否含氟可以将背板分为双面氟膜背板、单面氟膜背板和不含氟背板，因其各自耐候性等特性适用于不同环境，总体来说对环境的耐候程度依次下降，价格也依次降低。还可以根据所用氟材料的不同，将氟膜分为T膜和K膜。T膜即PVF薄膜，K膜即PVDF薄膜。例如TPT型背板就是在PET基膜的双面复合上PVF薄膜，是目前市场上双面含氟背板中最常见的类型，其可以保护组件背面免受湿、热和紫外线侵蚀。市场格局相对集中，背板透明化是未来趋势市场格局相对集中，需求稳定增长。经过多年的发展，光伏背板行业形成了相对集中的竞争格局。从需求端来看，受双玻组件市占率提升影响，光伏背板增速有所放缓，我们预计年光伏背板需求7.12亿平米，CAGR为4.55%。背板透明化是未来趋势。相对于普通背板，透明背板可以适用于双面电池，提升发电效率。相对于光伏玻璃，等面积透明背板更加轻薄，且抗紫外线、耐盐碱性能更加优异。因此，在工商业屋顶项目和人力成本较高地区，透明背板有着绝对的优势。目前赛伍技术、中来股份、旗滨集团等都开始布局透明背板赛道，随着技术的进一步成熟，透明背板成本预计存在着30%左右的下降空间，市占率也有望不断提高。光伏焊带小而美，市场集中度有望提高光伏焊带简介光伏焊带主要成本为原材料成本。光伏焊带是是光伏组件焊接过程中的重要原材料，又称镀锡铜带或涂锡铜带，可以分为互连焊带和汇流焊带。互连焊带用于连接光伏电池片，汇流焊带是用于连接光伏电池串及接线盒。光伏焊带主要由铜基材、锡合金涂层和助焊剂经过加工而成，在其生产成本中，原材料成本占比在90%以上。光伏焊带生产首先将铜基材放线压延，然后经过退火、助焊，最后浸锡得到成品。光伏焊带分多种类型，MBB焊带应用较多。根据性能及适用领域，光伏焊带可以分为多种类型。互连焊带主要包括常规互连焊带、MBB焊带、低温焊带、低电阻焊带等；汇流焊带主要包括常规汇流焊带、冲孔焊带、黑色焊带、折弯焊带等。目前市场上主流光伏焊带产品为适用于多主栅组件的MBB焊带，其比常规焊带更细，有利于减少对电池片的遮光，更有效地利用太阳光，同时提高主栅数目有利于缩短电池片内电流横向收集路径，降低串联电阻，减少电池功率损失。需求持续增长，组件技术变化带来不同焊带格局变化市场充分竞争，需求持续增长。光伏焊带行业市场化程度较高，竞争格局较为分散。行业内具有独立研发、生产光伏焊带能力的厂家超过20家，其中苏州宇邦、同享科技、西安泰力松、威腾电气、太仓巨仁、苏州赛历、江苏太阳科技规模较大。从需求端来看，随着下游装机量提升，焊带需求有望持续增长，我们预计年光伏焊带需求达21.8万吨，CAGR为17.6%。组件技术变革带动上游焊带格局变化。多主栅技术能够减少光伏焊带的遮光面积，同时可有效缩短电池片内电流横向收集路径，降低串联电阻，减少电池功率损失，从而提升光伏组件的光转化效率。据CPIA预计，9主栅以上技术市场占比会持续增加，这会带来多主栅焊带需求的变化。与传统组件相比，叠瓦组件具有同等面积下转换效率和功率更高、遮挡效应影响小等诸多优势。随着叠瓦组件的逐步推广，叠瓦焊带的需求也会相应提升。导电胶或部分代替光伏焊带导电胶是具有导电性的胶粘剂，功能与光伏焊带相似。导电胶是一种固化或干燥后具有导电性的胶粘剂。与光伏焊带相似，它可以将多种导电材料连接在一起，使被连接材料间形成电的通路。导电胶由树脂基体、导电粒子、稀释剂、交联剂和增韧剂等构成，基体主要包括环氧树脂、有机硅树脂、聚酰亚胺树脂、丙烯酸酯树脂、聚氯酯等。导电胶按导电胶中导电粒子的种类不同，可将导电胶分为银系导电胶、金系导电胶、铜系导电胶和炭系导电胶等，应用最广的是银系导电胶。叠瓦组件优势明显，导电胶是降本增效关键。叠瓦是指将传统电池片切为1/5大小后，使用导电胶将电池片黏结在一起，再将电池串连接起来。传统组件一般会保留约2到3毫米的电池片间距，而叠瓦工艺实现无电池片间距，在同样面积下可以放置更多的电池片（60型常规组件可封装66片），因此功率和转换效率更高。叠瓦组件还具有可靠性高、抗阴影能力增强等诸多优点，但导电胶的高成本制约着其应用。导电胶是叠瓦组件生产成本中的重要组成部分，一旦导电胶制备成本下降，叠瓦组件渗透率将会大幅提升。光伏导电胶技术被国外厂商把持，国产化降本后有望规模应用。叠瓦组件对导电胶的电导率、粘结效果、固化时间有较高的要求，这也造成了光伏导电胶的生产有一定的技术壁垒。目前光伏导电胶供应商有德国汉高、德邦、贺利氏和苏州瑞力博，上市公司回天新材的光伏导电胶已成功在标杆客户首单供货。相对于光伏焊带，光伏导电胶的成本要高很多，这也是制约其规模应用的最重要因素。随着国内企业的不断研发，国产化降本突破，国产光伏导电胶料也将广泛应用于光伏电池连接。光伏硅胶性能要求高，供需将持续偏紧光伏硅胶简介光伏硅胶分单组分胶和双组分胶，各自应用不同。光伏硅胶可以分为单组分硅胶和双组分硅胶。顾名思义，单组分胶只含一个组分，主剂和固化剂一起存放，胶粘时直接使用，固化时由表及里逐步固化，难以固化太厚的胶层，通常用于铝边框与层压板的粘接、接线盒与层压板的粘接。双组分胶分为A和B两个组分，使用前需要将A和B两个组分按比例混合，固化时内外同时固化，可固化较厚胶层，在光伏组件中在一般用于接线盒的灌封。光伏硅胶主要由基础聚合物、填料、固化剂、特性添加剂等经过加工而成，原材料成本占比在90%以上。光伏硅胶组成成分有基础聚合物、填料、交联剂、催化剂、偶联剂及固化促进剂等。单组分硅胶制备将所有组分融合在一种成品里，首先将聚合物和填料混合、脱水、冷却，然后加入助剂混合制胶，最后灌装即可得到成品，整个过程中产生的水或其他气体冷凝后用活性炭进行吸附。双组分硅胶A、B组分分开制备，使用时两组分再按比例进行混合。首先将聚合物和填料搅拌混合，然后螺杆脱气灌装即可得到A组分。B组分的制备较A组分稍显复杂，首先将聚合物和填料预混、脱水、冷却，然后加入助剂混合制胶，最后灌装即可得到成品。在光伏硅胶的生产成本中，原材料占据了绝大部分。据集泰股份公告，年硅胶生产成本中直接材料占比达92.7%，制造费用占比为4.9%。需求持续增长，供需将持续偏紧需求持续增长，预计到年达41.58万吨。受益于下游光伏装机需求的稳定增长，光伏硅胶的需求也将持续增长。假设年全球光伏新增装机GW，光伏组件安装量和生产量的容配比按照1：1.2来计算，年单GW光伏组件需胶量吨计算，我们预计年光伏硅胶需求量为41.58万吨，CAGR为17.30%。新增产能较少，供需有望持续偏紧。光伏组件工作年限需达到25年以上，且工作环境较为恶劣，从而要求光伏硅胶具备优异的力学性能、良好的粘接能力以及能够耐黄变、耐湿热、耐紫外线等。光伏硅胶的生产难度较高，国外厂家有道康宁、乐泰等，国内厂家近几年才取得技术突破，国内只有北京天山、回天新材、硅宝科技、集泰股份、杭州之江等少数公司具备量产能力。据我们统计，光伏硅胶近两年新增产能约为7.88万吨，供需将持续偏紧。光伏玻璃：产能大举扩张，
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